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市场经济下行,LED行业走势!

时间:2020-04-06   访问量:2856

         贸易战以来,中美两国元首就双方贸易问题达成共识,据白宫声明,双方将致力于在未来 90 天内完成谈判,特朗普同意在明年 1 1 日前将关税税率维持在 10%不变,不提高至 25%,中美贸易战态势有所缓和,受贸易战影响的电子股 2019 年的业绩成长预期得以修复,重点看好LED 显示、安防行业优质标的的反弹。上周沪深 300、电子指数分别上涨0.93%0.94%,台湾资讯科技指数、费城半导体指数、恒生资讯科技业指  数分别上涨 3.78%5.12%4.88%

子行业观点

我们认为,一方面考虑到国际市场竞争力以及海外营收占比情况,LED 示屏出口品的价格受到关税推升的作用较大,对海外需求的压制作用更为显著。另一方面,在贸易战演进的过程中,国内的安防产业,尤其是龙头公司海康威视、大华股份多次受到美国从上游原材料进口到制成品出口上的限制、打压,造成股价多次大幅下跌。因此中美贸易战趋缓对 LED 显示屏及安防行业的预期改善较其他细分行业更为显著,有望迎来反弹行情。


本周观点

上周沪深300、电子指数分别上涨 0.93%0.94%,台湾资讯科技指数、费城半导体指数、恒生资讯科技业指数分别上涨 3.78%5.12%4.88%。二级子行业中,半导体表现弱势, 下跌 0.65%,其他电子及电子制造表现强势,分别上涨 4.45%1.24%

 12 2 CGTN 报道,中美两国元首在晚餐会晤中就双方贸易问题达成共识,贸易战态势有所缓和。根据白宫声明,双方将致力于在未来 90 天内完成谈判,特朗普同意在明1 1 日前将关税税率维持在 10%不变,不提高至 25%。若 90 天缓冲期(3 月初) 结束后,届时双方仍无法达成协议,10%的关税税率将会提高至 25%

 而在今年 4 3 日美国贸易代表办公室 (USTR) 对外公布的建议征收中国产品关税的清单中,目标锁定“中国制造 2025”十大重点新兴和高科技产业,包括航空航天、信息和通讯技术、机械、能源、智能汽车、药物医疗等行业,LEDPCB、激光设备、半导体设   备、电阻电容、晶闸二极管、TV 终端及部分零部件等电子产业链相关产品均在列。我们认为,考虑到国际市场竞争力以及海外营收占比情况,LED 显示屏出口品的价格受到关税推升的作用较大,根据洲明科技、艾比森调研反馈,由于海外竞争对手的成本高、竞争力差,关税对国内企业造成的成本上升会较大程度转嫁给下游消费者,因此对海外需求的压制作用更为显著。

 此外,在贸易战演进的过程中,国内的安防产业,尤其是龙头公司海康威视、大华股份多次受到美国从上游原材料进口到制成品出口上的限制、打压,造成股价多次大幅下跌。因此在当前双方贸易战趋于缓和的时点上,受贸易战影响的电子股 2019 年的业绩成长预期得以修复,重点看好 LED 显示、安防行业优质标的的反弹

 国内小间距 LED 企业全球竞争力强,行业增长空间犹存

 在照明工程以及小间距 LED 高景气的带动下,国内 LED 显示屏市场规模自 2016 年快速扩容。根据高工 LED 数据,2017 年国内 LED 显示屏产值同比增长 8.8%,达到 420 亿元。根据 LEDinside 数据,2017 年全球小间距 LED 显示屏市场规模达到 11.41 亿美金,同比增长 33.6%LEDinside 预计 2018 年全球市场仍将实现 25%以上增长,GGII 预计未来三年国内 LED 小间距 LED 市场 CAGR 有望达到 44%


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